越南国际快运公司行业:增值税改革试点扩大对物流影响简评

越南国际快运公司短期盈利影响方面,铁路正面,公路存在较大的***可能,对越南国际快运公司小幅影响。新增的10个省市涉及到我们所覆盖的上市公司分别为宁沪高速、浙江沪杭甬高速(H)、安徽皖通高速、楚天高速、建发股份、广深铁路、越秀交通(H)和深高速,我们预计对公路行业盈利年化影响约为1%~7%,主要是由于税率从3%的营业税上调至了6%的增值税,但成本中可抵扣项较少所致。其中浙江沪杭甬盈利影响***少,约为1%;楚天高速和皖通高速盈利影响较大,分别为7.0%和6.5%;而对于广深铁路,我们预计会产生4%左右的正面影响,主要是由于铁路行业可抵扣项较多,

中期将降低社会越南国际快运公司成本并提升物流行业盈利能力,但参照上海情况对物流企业盈利将是先苦后甜的过程。

初期盈利影响,税赋难以有效转嫁。如果把物流简单分成仓储、货代和运输三个部分,由于前两者税率仅是由5%的营业税转换到了6%的增值税,实际影响不大;而从3%的营业税转换到11%的增值税的运输行业受到的影响就非常明显了。

中期正效应开始显现,竞争力提高带动市场集中度提升,可抵扣项逐步增加使得税赋成本下降,盈利能力增强。

越南国际快运公司企业方面,尽管短期企业盈利能力可能受到影响,但物流服务的竞争力却因为可以开具增值税而增强;







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